Strategien
In the money (ITM) Covered Call
StrategienEin defensives Theta-Setup, bei dem der Zeitwert wichtiger ist als eine große Preisbewegung.
Beschreibung
Worauf es ankommt
Die Strategie nutzt 100 Aktien oder ETF-Anteile plus einen Short ITM Call. Der Hauptvorteil kommt aus dem extrinsischen Wert des Short Calls und nicht aus dem Jagen einer großen Richtungsbewegung.
Der Strike sollte unter dem Expected Move des Zyklus liegen. Die annualisierte Rendite sollte aus unserer Sicht mindestens 20 % betragen.
Normalerweise ist es empfehlenswert, ein Underlying zu wählen, das bis zum Verfallstag keinen Ex-Dividenden-Termin hat, denn dadurch erhöht sich die Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Ausführung. Allerdings kann es sein, dass der Theta-Nettogewinn bereits sehr hoch ist und eine zusätzliche potenzielle Dividende diesen Gewinn sogar noch erhöhen kann, selbst wenn der Call vorzeitig ausgeführt wird.
Einen Live-Scan für Kandidaten kannst du in den OWS Tools durchführen.
Ein klarer Nachteil ist die fehlende Upside. Wenn der Basiswert stark steigt, nimmst du an dieser Zusatzbewegung kaum teil, weil der Short Call den Gewinn deckelt.
Wenn die Aktie stark fällt und zum Verfall unter dem Strike endet, kannst du rollen, die Aktie verkaufen oder einen früheren aktiven Exit wie einen Stop von etwa 10 % im Basiswert nutzen.
Alternative: Poor Man's Covered Call
Statt 100 Aktien zu kaufen, kann man über einen langlaufenden Long Call das Recht auf 100 Aktien erwerben und darauf einen kürzeren Short Call verkaufen.
Typisch sind etwa 120 bis 180 DTE und ungefähr 70 bis 90 Delta für den Long Call. Dadurch wird die Variante deutlich kapitaleffizienter und lässt mehr Geld für andere Trades frei.
Beispiel: MSFT
- Spot 395,55 USD Spot bei 14 DTE und einem Expected Move von 20 USD.
- Strike Short Call bei 370 USD.
- Zeitwert 28,00 minus 25,55 = 2,45 USD je Aktie.
- Annualisiert Rund 11,9 % p.a. auf Strike-Basis und damit unter dem 20-%-Filter.
Ein Scan von geeigneten Aktien und ETFs kann mit dem OWS Tool durchgeführt werden. Mit der gelieferten Heatmap kann abgeschätzt werden, ob sich eine Position lohnt.
P/L-Diagramm
Schematisch zum Verfall
Die Unterseite bleibt aktienähnlich, nach oben ist der Gewinn ab dem Call-Strike gedeckelt.
Kurzfassung
Die wichtigsten Punkte
- These Theta und Zeitwertverfall sind die eigentliche Annahme.
- StrikeITM und unter dem Expected Move des Zyklus.
- Rendite Mindestens 20 % p.a. als Filter.
- Alternative Poor Man's Covered Call mit langlaufendem Deep-ITM-Call statt 100 Aktien.
- Upside Starke Rallys lassen kaum zusätzliche Teilnahme.
- Wenn es fällt Rollen, verkaufen oder einen aktiven Stop von etwa 10 % nutzen.
- Scan Live-Scan über die OWS Tools.