Beschreibung
Wie der Jade Lizard aufgebaut ist
Ein Jade Lizard kombiniert einen Short Put mit einem Bear Call Spread, also einem Short Call und einem höher liegenden Long Call. Anders ausgedrückt: Es ist ein Short Strangle mit zusätzlichem Long Call. Dieser begrenzt das Risiko auf der Call-Seite; das erhebliche Verlustrisiko auf der Put-Seite bleibt bestehen.
Genau deshalb eignet sich die Strategie vor allem für Märkte, die seitwärts bis leicht bullisch eingeschätzt werden. Du möchtest, dass der Kurs stabil bleibt oder moderat steigt, ohne massiv nach unten zu brechen.
Besonders interessant wird der Jade Lizard meist bei erhöhter impliziter Volatilität. Dann ist die vereinnahmte Prämie höher, und in guten Konstellationen kann der gesamte Kredit sogar größer sein als die Breite des Call-Spreads. Dann existiert auf der Oberseite praktisch kein echter Verlust mehr.
Die Strategie lebt also von drei Bausteinen: hoher Prämie, kontrollierter Oberseite und der Annahme, dass der Markt nicht deutlich unter den Short Put fällt. Zeitwertverfall und fallende IV helfen dem Setup zusätzlich.
Ein einfaches Beispiel
Angenommen, eine Aktie steht bei 100. Du verkaufst einen 95 Put, dazu einen 105 Call und kaufst einen 110 Call als Schutz. Damit entsteht ein Bear Call Spread mit einer Breite von 5 Punkten.
Idealerweise liegt der gesamte Kredit über diesen 5 Punkten. Dann bleibt die Oberseite selbst bei einem stärkeren Anstieg kontrolliert. Kritisch wird der Trade vor allem dann, wenn der Basiswert unter den Short Put fällt.
P/L-Diagramm
Zwischen Short Put und Short Call liegt die Komfortzone. Oberhalb des Short Calls ist der Gewinn gedeckelt, aber die Oberseite bleibt durch den Long Call begrenzt. Unterhalb des Short Puts öffnet sich das Downside-Risiko.
Jade Lizard
- Short Put 95
- Short Call 105
- Long Call 110