Ohne Basics geht nichts

Kern

Call und Put

Ein Call profitiert von steigenden Kursen, ein Put von fallenden. Beide erzeugen ein asymmetrisches Auszahlungsprofil.

• Call Recht, den Basiswert zu einem festgelegten Preis zu kaufen.
• Put Recht, den Basiswert zu einem festgelegten Preis zu verkaufen.
• Wichtig Käufer riskieren oft nur die Prämie, Verkäufer meist deutlich mehr.

Praxis

Ausübung einer Option

Ob am Ende Aktien geliefert werden oder nur Geld verrechnet wird, hängt von Ausübungsstil und Produkt ab.

• American Style Frühe Ausübung ist möglich.
• European Style Settlement erst am Verfall.
• Praxis Bei Aktien/ETFs oft Lieferung von 100 Stück, bei Indizes häufig Cash Settlement.

Bewertung

Implizite Volatilität

Implizite Volatilität zeigt, wie viel zukünftige Bewegung der Markt einpreist. Sie beeinflusst Optionspreise oft stärker, als Einsteiger erwarten.

• Hohe IV Optionen sind meist teurer.
• Niedrige IV Optionen sind meist günstiger.
• Praxis Die Richtung ist wichtig, aber auch das Volatilitätsregime.

Strike

Moneyness

Moneyness beschreibt das Verhältnis zwischen aktuellem Kurs und Strike. Sie hilft dabei, Optionen als ITM, ATM oder OTM einzuordnen.

• ITM Der innere Wert ist bereits vorhanden.
• ATM Kurs und Strike liegen ungefähr auf einem Niveau.
• OTM Die Option besteht fast nur aus Zeitwert.

Risiko

Zeitwert und Greeks

Optionen verlieren mit der Zeit an Wert. Delta, Gamma, Theta und Vega bestimmen dann, wie empfindlich die Position auf Marktveränderungen reagiert.

• Theta Misst den täglichen Zeitwertverfall.
• Delta Zeigt, wie stark die Option dem Basiswert folgt.
• Gamma/Vega Werden besonders nahe am Verfall oder in Volatilitätsschocks wichtig.

Spreads

Bull & Bear Spreads

Vertikale Spreads kombinieren zwei Optionen mit gleichem Verfall und unterschiedlichen Strikes. So lässt sich Richtung handeln, aber mit klar begrenztem Risiko.

• Credit Spreads Bull Put und Bear Call starten mit Prämieneinnahme.
• Debit Spreads Bull Call und Bear Put starten mit gezahlter Prämie.
• Praxis Gut geeignet, wenn du eine Richtung erwartest, aber Risiko und Kapitaleinsatz deckeln willst.