Strategien

Covered Call (OTM)

Ein klassischer Income-Ansatz für bestehende Aktienpositionen: Du hältst die Aktie und verkaufst darüber einen Call oberhalb des aktuellen Kurses, um laufend Prämie zu vereinnahmen.

Beschreibung

Wann ein OTM Covered Call sinnvoll ist

Beim klassischen Covered Call besitzt du 100 Aktien pro Kontrakt und verkaufst einen Call mit einem Strike über dem aktuellen Spotpreis. Dadurch nimmst du sofort eine Prämie ein, lässt aber etwas mehr Upside offen als bei der ITM-Variante.

Die Strategie passt vor allem zu einer seitwärts bis moderat bullischen Marktmeinung. Die Prämie senkt die effektive Kostenbasis, schützt aber nur begrenzt vor einem größeren Aktienrückgang. Umgekehrt ist der Gewinn oberhalb des Strikes gedeckelt, weil die Aktie bei Ausübung ausgebucht werden kann.

Die Strike-Wahl ist der eigentliche Hebel. Liegt der Call zu nah am Spot, ist die Upside schnell weg. Liegt er zu weit aus dem Geld, bleibt die Prämie oft zu klein. In der Praxis ist daher meist ein Bereich leicht bis moderat OTM mit kurzer bis mittlerer Laufzeit sinnvoll.

Beispiel: klassischer Covered Call auf Coca-Cola

Angenommen, KO handelt aktuell bei 64,00 USD und deine Aktienbasis liegt bei 62,00 USD. Du verkaufst einen 68 Call mit rund 45 DTE für 0,85 USD.

  • Prämie Du nimmst sofort 0,85 USD je Aktie bzw. 85 USD pro Kontrakt ein.
  • Neue Kostenbasis 62,00 minus 0,85 = 61,15 USD.
  • Wenn KO unter 68 bleibt Die Option verfällt wertlos, du behältst Aktie und Prämie.
  • Wenn KO über 68 steigt Die Aktie kann zu 68 USD ausgebucht werden.
  • Maximaler Gewinn 68,00 minus 62,00 plus 0,85 = 6,85 USD je Aktie bzw. 685 USD pro 100 Aktien.
  • Trade-off Jeder weitere Anstieg über 68 USD gehört nicht mehr dir.

Poor Man's Covered Call als Alternative

Der Poor Man's Covered Call ersetzt die 100 Aktien durch einen langlaufenden tief im Geld liegenden Call. Gegen diesen Long Call verkaufst du dann wie gewohnt einen kürzer laufenden OTM Call. Ziel ist, ähnliche Income-Logik mit deutlich geringerem Kapitaleinsatz abzubilden.

Damit das sauber funktioniert, sollte der lange Call möglichst hohes Delta und wenig Restzeitwert haben. Sonst wird zu viel Kapital in extrinsischen Wert gelegt, den du erst wieder verdienen musst.

  • Beispiel AAPL steht bei 210 USD.
  • Long Call Kauf eines Jan-2027 140 Calls für 71,50 USD.
  • Struktur Davon sind 70,00 USD innerer Wert und 1,50 USD Zeitwert.
  • Short Call Verkauf eines 225 Calls mit 45 DTE für 2,20 USD.
  • Kapital Rund 7.150 USD statt etwa 21.000 USD für 100 Aktien.
  • Heuristik Attraktiv wird der Aufbau vor allem dann, wenn die vereinnahmte Kurzlauf-Prämie den Restzeitwert des langen Calls zügig amortisieren kann.
  • Risiko Bei starkem Anstieg oder früher Ausübung des Short Calls muss aktiv gemanagt oder gerollt werden.

Quellen: DeltaValue, LYNX, CapTrader, tastylive.