Grundlagen

Moneyness: ITM, ATM und OTM

Moneyness beschreibt, wie ein Strike zum aktuellen Kurs des Basiswerts steht. Damit wird sofort klar, ob eine Option bereits inneren Wert hat oder nur aus Zeitwert besteht.

Einordnung

Was ITM, ATM und OTM wirklich bedeuten

ITM bedeutet im Geld: Die Option hat bereits inneren Wert. ATM bedeutet am Geld: Kurs und Strike liegen ungefähr gleichauf. OTM bedeutet aus dem Geld: Die Option hat keinen inneren Wert.

Bei Calls und Puts dreht sich die Logik spiegelbildlich. Ein Call ist ITM, wenn der Spot über dem Strike liegt. Ein Put ist ITM, wenn der Strike über dem Spot liegt.

Ein einfaches Beispiel mit Spot 100 EUR

  • Call Strike 90 ITM, weil du günstiger kaufen dürftest als am Markt.
  • Call Strike 100 ATM, weil Spot und Strike fast gleich sind.
  • Call Strike 110 OTM, weil Ausübung aktuell keinen Vorteil bringt.
  • Put Strike 110 ITM, weil du über dem Markt verkaufen dürftest.
  • Put Strike 90 OTM, weil ein Verkauf zu 90 aktuell unattraktiv ist.

Gleicher Spot, umgekehrte Logik

Gleicher Spot, umgekehrte LogikSpot 100 EUR. Bei Strike 90 ist der Call ITM und der Put OTM. Bei Strike 100 sind beide ATM. Bei Strike 110 ist der Call OTM und der Put ITM.Spot = 100 EURCALLITM10 EURATM0 EUROTM0 EURPUTOTM0 EURATM0 EURITM10 EUR90100110Strike (EUR)
  • ITM = In the money
  • ATM = At the money
  • OTM = Out of the money
Die Beträge zeigen den inneren Wert je Aktie. Die senkrechte Spot-Linie trifft beide ATM-Felder. Entscheidend ist das Verhältnis von Spot und Strike, nicht Long oder Short. ITM bedeutet innerer Wert, nicht automatisch Gewinn nach Prämie.